欢迎来到工友文库! | 帮助中心 工友共享,造福你我!
工友文库
全部分类
  • 行业文库 >
    行业文库
    行业标准 农林牧渔 能源矿业 电力热力 水利环境 材料技术 地理测绘 建筑工程 机械工程 制造加工 交通物流 网络计算 电气机电 信息通讯 汽车行业 航空航天 船舶工程 光电工程 住宿餐饮 财会金融 房地产业 城建规划 装饰装修 家电维修 电商行业 租赁商务 批发零售 居民服务 教育服务 医药卫生 体育行业 公共管理 图书管理 外语翻译 休闲旅游 文艺传媒 其他行业
  • 商业文档 >
    商业文档
    企业计划 工程管理 广告经营 财务报表 物业管理 质控管理 企业文化 绩效管理 商务礼仪 创业孵化 市场营销 经营企划 销售管理 营销创新 资本运营 招商加盟 合同协议 信息管理 励志材料 人事档案 员工关系 薪酬管理 招聘面试 其它文档
  • 办公文书 >
    办公文书
    统计图表 总结报告 演讲致辞 心得体会 述职报告 工作计划 解决方案 调研报告 事务文书 经验事迹 往来文书 规章制度 申请范文 求职简历 活动策划 会议纪要 党建材料 软件教程 其他文书
  • PPT模板库 >
    PPT模板库
    扁平风格 创意新颖 动画效果 动态模板 简约风格 静态模板 环保绿色 卡通风格 立体风格 欧洲风格 手绘风格 创意黑板 相册风格 星空风格 炫酷科技 中国风格 医疗风格 高端商务 工作常用 总结报告 毕业答辩 节日庆典 公益风格 化妆美容 婚礼策划 餐饮美食 培训课件 融资路演 商业策划 英文模板 党政机关 述职竞聘
  • 小学初中 >
    小学初中
    幼儿教育 小学语文 小学数学 小学英语 初中语文 初中数学 初中英语 初中物理 初中化学 初中地理 初中生物 初中政治 初中历史 思想品德 小学竞赛 初中竞赛 其他学科
  • 高中教育 >
    高中教育
    高中语文 高中数学 高中英语 高中物理 高中化学 高中生物 高中地理 高中政治 高中历史 高考资料 高中竞赛 其他学科
  • 高等教育 >
    高等教育
    基础课 艺术类 哲学类 体育类 水利类 测绘类 法学类 历史学 社会学 心理学 教育学 政治学 统计学 房地产 语言文化 生物科学 医药卫生 天文气象 地理科学 环境科学 系统科学 材料科学 机械仪表 图书档案 土建工程 海洋工程 轻工纺织 工程力学 能源动力 光电工程 电力技术 市政工程 财会金融 工商管理 语言文学 广播影视 公安司法 汽车汽修 交通运输 水产加工 植物生产 森林资源 动物科学 食品加工 餐饮旅游 公共事业 新闻传播学 农林业工程 城镇规划管理 水文与水资源 地矿及资源勘查 航空航天与武器 管理科学与工程 农林业经济管理 机电设备及自动化 计算机与信息科学 大学生竞赛资料
  • 执业资格考试 >
    执业资格考试
    财会类考试 建筑类考试 外贸类考试 外语类考试 医药类考试 管理类考试 公务员类考试 司法法律考试 教师资格考试 计算机类考试 公共服务类考试 其他资格证考试
  • 一线采风 >
    一线采风
    一线新闻 事迹宣传 工友作品
  • 教育视频 >
    教育视频
    幼儿教育视频 小学教育视频 初中教育视频 高中教育视频 大学教育视频 C#自学视频教程 软件视频教程 英语视频教学 其他教学视频
  • 换一换
    首页 工友文库 > 资源分类 > PDF文档下载
     

    如何看财务报表-公司财务报表分析.pdf

    • 资源ID:20102       资源大小:360.77KB        全文页数:39页
    • 资源格式: PDF        下载权限:注册会员/VIP会员    下载费用:0金币 【人民币0元】
    下载资源需要0金币 【人民币0元】
    已注册用户请登录:
    账号:
    密码:
    验证码:   换一换
      忘记密码?
        
    友情提示
    2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,既可以正常下载了。
    3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
    4、本站资源下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰   

    如何看财务报表-公司财务报表分析.pdf

    如何看财务报表 公司财务报表分析 第一章 怎么看财务报表 关于公司的财务状况怎么从报表上看出来 在企业众多的财务报表中 , 对外公布的报表主要是资产负债表 、 利润及利润分配表 、 财务状况变动表 。 这三张表有不同的作用。简单地说,资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况,利润及利润 分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配,财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减 变化情况。 1偿债能力指标 , 包括流动比率 、 速动比率 。 流动比例通常以 2为好 , 速动比率通常以 1为好 。 但分 析时要注意到企业的实际情况。 2反映经营能力 , 如在企业率较高情况下 , 应收帐款周转率 、 存货周转率等 。 周转率越快 , 说明经营 能力越强。 3获利能力,如股本净利率、销售利润率、毛利率等。获利能力以高为好。 4权益比例,分析权益、负债占企业资产的比例。其结果要根据具体情况来确定优劣。 通过对企业毛利率的计算 , 能够从一个方面说明企业主营业务的盈利能力大小 。 毛利率的计算公式为 主营业务收入 -营业成本 主营业务收入 毛利 主营业务收入 如果企业毛利率比以前提高,可能说明企业生产经营管理具有一定的成效,同时,在企业存货周转率 未减慢的情况下,企业的主营业务利润应该有所增加。反之,当企业的毛利率有所下降,则应对企业 的业务拓展能力和生产管理效率多加考虑。 面对资产负债表中一大堆数据,你可能会有一种惘然的感觉,不知道自己应该从何处着手。我认为可 以从以下几个方面着手 第一、 游览一下资产负债表主要内容,由此,你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其 内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识 。 当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时 , 说明企业的资金实力有了相对的提高;反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上 升,进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。 第二、 对资产负债表的一些重要项目,尤其是期初与期末数据变化很大,或出现大额红字的项目 进行进一步分析,如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债(如短期银行借款、长期 银行借款 、 应付票据等 ) 、 应收帐款 、 货币资金以及股东权益中的具体项目等 。 例如 , 企业应收帐款过 多占总资产的比重过高,说明该企业资金被占用的情况较为严重,而其增长速度过快,说明该企业可 能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响,企业结算工作的质量有所降低。此外,还应对报 表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析,应收帐款的帐龄越长,其收回的可能性就越小。又如,企业 年初及年末的负债较多,说明企业每股的利息负担较重,但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利 水平,说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强,管理者经营的风险意识较强,魄力较大。 第三、 在企业股东权益中,如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额,这预示着企业将有良 好的股利分配政策。但在此同时,如果企业没有充足的货币资金作保证,预计该企业将会选择送配股 增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。另外,在对一些项目进行分析评价时,还要结合 行业的特点进行。就房地产企业而言,如该企业拥有较多的存货,意味着企业有可能存在着较多的、 正在开发的商品房基地和项目,一旦这些项目完工,将会给企业带来很高的经济效益。 第四 、对一些基本财务指标进行计算,计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面 1、直接从 资产负债表中取得,如净资产比率; 2、直接从利润及利润分配表中取得,如销售利润率; 3、来源于 资产负债表利润及利润分配表 , 如应收帐款周转率 ; 4、 部分来源于企业的帐簿记录 , 如利息支付能力 。 一、反映企业财务结构是否合理的指标有 1净资产比率 股东权益总额 /总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性,它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企 业资金实力成正比 , 但该比率过高 , 则说明企业财务结构不尽合理 。 该指标一般应在 50左右 , 但对于 一些特大型企业而言,该指标的参照标准应有所降低。 2固定资产净值率 固定资产净值 /固定资产原值 该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力 , 一般该指标应超过 75为好 。 该指标对于工业企 业生产能力的评价有着重要的意义。 3资本化比率 长期负债 /长期负债 股东股益 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重,因而该指标不宜过 高,一般应在 20以下。 二、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有 1流动比率 流动资产 /流动负债 该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言,该指标应保持在 21的水平。过高的流动比率 是反映企业财务结构不尽合理的一种信息,它有可能是 2企业某些环节的管理较为薄弱,从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平; 3企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模; 4股份制企业在以发行股票 、 增资配股或举借长期借款 、 债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运 ; 等等。但就总体而言,过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用,而该比率过低,则 说明企业偿债的安全性较弱。 5速动比率=(流动资产-存货-预付费用-待摊费用)/流动负债 由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力(流动性)很弱的存货及待摊或预付费用,为了进一步 反映企业偿还短期债务的能力 , 通常 , 人们都用这个比率来予以测试 , 因此该比率又称为 “ 酸性试验 ” 。 在通常情况下,该比率应以 11为好,但在实际工作中,该比率(包括流动比率)的评价标准还须根 据行业特点来判定,不能一概而论。 三、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有 每股净资产=股东权益总额/(股本总额 股票面额 该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值,即所代表的净资产价值。该指标可以用来 判断股票市价的合理与否。一般来说,该指标越高,每一股股票所代表的价值就越高,但是这应该与 企业的经营业绩相区分,因为,每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所 致。 第五、 在以上这些工作的基础上,对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。值得注意 的是,由于上述这些指标是单一的、片面的,因此,就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评 价,因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。如企业净资产比率很高,说明 其偿还期债务的安全性较好,但同时就反映出其财务结构不尽合理。你的目的不同,对这些信息的评 价亦会有所不同,如作为一个长期投资者,所关心的就是企业的财力结构是否健全合理;相反,如你 以债权人的身份出现,他就会非常关心该企业的债务偿还能力。 最后还须说明的是,由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息,因此你要对企业有一个 全面的认识,还必须结合财务报告中的其它内容进行分析,以得出正确的结论。 第二章 财务分析报告应披露的重点【财务报表分析】 财务报告是会计工作的一个重要文件,也是会计信息的有关使用者最为关注的会计文件。但是现有的 财务报告还存在许多不足,如财务报告只注重历史不注重未来,只注重货币性信息忽视非货币性信 息,只反映企业经济活动结果不能反映企业经济活动对社会的影响等等方面的弊端,正日益深刻地影 响着财务报告的相关性。而财务报告存在的基础之一就是有用性,即为与企业会计信息使用者或有利 害关系的利益集团提供有用的信息。如果财务报告无法为这些信息使用者提供有用的信息,那么,财 务报表存在的合理性就必然受到质疑。 笔者认为要提高财务报告内容的有效性,必须重点披露以下七个方面的会计信息。 一、重点披露衍生金融工具所产生的收益和风险信息 随着金融创新,诸如期货、期权之类没有实际交易而仅是未来经济利益的权利或义务的衍生金融 工具种类日益繁杂,这类衍生金融工具可能会引起企业未来财务状况、盈利能力的剧变。如不对这类 衍生金融工具的风险加以披露,极有可能导致财务报告使用者在投资和信贷方面的决策失误。虽然我 国现阶段资本市场尚不成熟,衍生金融工具尚不多见,对企业的影响还不大,但我们也应该及早着手 进行这方面的研究,以配合我国资本市场的发展和完善。 二、重点披露人力资源信息 随着知识经济时代的逐步来临,把信息披露重点放在存货、机器设备等实物资产上的现行财务报 告的局限性已日益显示出来,这主要表现在实物性资产价值量的大小与企业创造未来现金流量的能力 之间的相关性减弱,甚至与企业现行市场价值之间的相关性也减少。在现行会计体制下,投资于人力 方面的支出 , 不管金额多大 , 一律作为当期费用 , 这就使人力资产被大大低估 , 而费用则大幅度提高 。 这也是现行财务报告受到越来越多批评的主要原因之一。解决对人力资源信息的披露,除了需要深入 研究人力资源计量的理论和方法,还进一步涉及到人力资本的确认问题,以及由此而产生的利益分配 等问题,具有很大的难度,应作为会计学科的一个重要课题来研究。 三、重点披露股东权益稀释方面的信息 随着股份公司成为企业组织形式的主流和证券市场的发展,特别是由金融创新所引起的权益交换 性证券品种的增多及其普及化,使股东经济利益的来源并不局限于公司利润,而更多地来自于股份的 市价差异。这就使股东十分关心股份的市场价值。由于公司股票的账面值往往与股票的市场价值存在 着较大差异,且多是股票市价高于股票账面值 这种情况在我国的 A股市场上特别明显 ,这就给公司 经营者提供了通过权益交换方式来增加利润的机会。比如公司发行可转换债券,可以通过降低转换价 格的方式来降低债券利息,因利息率降低而减少的利息费用就转化为了企业利润。 四、重点披露企业全面收益的信息 现行财务报告中的收益是建立在币值不变假定基础之上的,这在经济活动相对简单,币值变化不 大的情况下 , 该收益与全面收益差异不大 , 财务报告的使用者 , 用这种收益也可作出较为正确的决策 。 但随着经济活动的复杂化 , 市值变化频繁化 , 这种传统会计收益与企业真实的全面收益差异日益扩大 。 这样,如用传统的会计收益作为基础进行决策,就有可能作出错误的决策。全面收益除了包括在现行 损益表中已实现并确认的损益之外,还包括未实现的利得或损失,如未实现的财产重估价盈余,未实 现商业投资利得 /损失,净投资上外币折算差异。 在我国,企业披露全面收益,有着重要的现实意义,因为第一,我国市值变化大,一些企业, 特别是老企业,持有资产的现实价值与会计账面资产价值相差甚为悬殊,这种差异必然是一种预期损 益,将它揭示出来可以更全面真实地反映企业的收益状况,有利于投资者和信贷人的决策。第二,可 以有效遏制企业操纵利润或粉饰业绩。将未确认的利得或损失通过诸如资产置换等方法转变为本期损 益是最常见的操纵利润的方法,如果采用了全面收益报告,就从根本上杜绝了用这种方法操纵利润的 可能性,从而使会计信息更真实。正因为如此,我国应加紧这方面的研究,及早制订出全面收益信息 披露的规则。 五、重点披露对公司未来价值的预测信息 按一般观念,财务报告的相关性具有重要意义。传统财务报告本身的设计也试图做到这一点。在 经济环境变化不显著的情况下,人们可以简单地用反映企业过去经营结果以及行为的因果联系的财务 报告去推论企业的未来,但在经济环境剧烈变化的条件下,人们已不可能直接用过去的财务报告去推 论企业未来。这就导致财务报告的相关性降低。解决这一问题的思路是向财务报告的使用者提供企业 未来价值趋势的预测信息。 如何披露预测信息,目前有不同的认识和做法。从理论上讲,最佳的披露形式是完整的预测财务 报告,但从实际上来看要编制准确完整的预测财务报告难度很大,可行性差。从实践上看,世界上许 多国家仅要求上市公司提供每股收益的预测数据。笔者认为,编制完整的预测财务报告不但从技术上 存在困难,更重要的是没有使用价值。因为,不同人从自身利益角度去考察一家公司,必然会因其对 收益和风险的态度不同而得出不同的价值。既然如此,企业也就不必要编制全面的预测财务报告。披 露企业未来价值趋势信息,应是在表外尽可能详细地披露与预测企业未来价值相关的一些信息,诸如 企业投资 、 产品市场占有率 、 材料成本升降 、 新产品开发等等方面的企业内部条件和外部环境的信息 , 为财务报告使用者预测企业未来价值趋势提供有用的信息服务。 六、重点披露企业对社会贡献的信息 现行企业财务报告的服务主体主要是投资者和债权人,所披露的内容主要是与投资者和债权人的 投资和信贷决策相关的盈利能力与财务状况,在这些报表中不能反映企业对社会的真实贡献额,即企 业所提供的增值额或增加值,更不能反映贡献额的分配状况。在政治经济日趋民主化的今天,传统财 务报告在这方面的不足之处,日益凸现。第一,货币资本的支配力逐渐减弱,人力、知识资本的贡献 比例却日趋增长,这就要求财务报告要为这些信息使用者服务;第二,政治经济民主化的趋势要求货 币资本的支配者公布企业对社会的贡献额以及贡献额的分配,以利于社会对企业的监督;第三,公布 企业对社会的真实贡献额及其分配状况,有利于协调劳资双方、各种资本供应者,以及企业与社会、 国家政府的关系,从而在化解利益分配中的矛盾,增加利益创造中的合力等方面起到积极的作用;第 四,国家了解企业对社会的真实贡献,有利于国家科学地制订宏观调控措施,促进经济的发展。正因 为如此,英国才于 1975年发布的公司报告中增加了增值表,并将它作为继资产负债表、损益表 、 现金流量表之后的第四会计报表 。 继英国之后 , 诸如荷兰 、 西德 、 丹麦 、 法国 、 意大利 、 挪威 、 瑞士 、 瑞典、澳大利亚。 既然 “ 增值表 ” 有如此多的作用,又有如此多的国家编制该表,那么我国又有什么理由不将它作为我 国企业财务报告的主要报表之一呢笔者认为,在我国应抓紧研究 “ 增值表 ” 的理论及其编制方法, 出台相关准则,尽早将 “ 增值表 ” 纳入我国财务报告体系之内。 七、重点披露企业对环境影响的信息 企业既是社会财富的创造者,又是环境的主要污染者,它与环境存在着密切的关系。环境对企业 生存和发展的影响可从如下两个方面来考察一是环境本身对企业生存和发展的影响;二是因环境而 引起的社会原因对企业生存和发展的影响。了解环境对企业生存和发展影响状况的信息对投资者、债 权人、管理者和其他与企业相关的利益集团来讲均有着重要意义。首先,生存这是关系到一个企业能 否持续经营的问题,如一个企业不能持续经营,那么,基于持续经营基础上的会计信息就毫无意义; 其次,了解因环境因素而产生的或有负债、治理污染的成本、资产价值的贬值和其他环境风险损失等 影响企业发展方面的信息,有利于投资者、债权人、管理者等做出正确的决策。现行财务会计忽视了 对这方面信息的披露,已不适应环保要求日益提高,措施日益严格的社会经济形势的要求。因此,披 露企业环境影响方面的信息应作为改进财务报告的内容。 第三章 财务分析的含义【财务报表分析】 财务分析,亦称财务报表分析,是运用财务报表的有关数据对企业过去的财务状况,经营成果及 未来前景的一种评价。财务分析的主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。 不论是静态的资产负 债表,还是动态的损益表与现金流量表,他们所提供的有关财务状况和经营成 果的信息都是历史性的描述。尽管过去的信息是进行决策的主要依据之一,但过去未必能代表现在和 将来。因此,财务报表上所列示的各类项目的金额,如果孤立起来看,是没有多大意义的。必须与其 他金额相关联或相比较才能成为有意义的信息 , 供决策者使用 。 而这些正是财务分析所要解决的问题 。 如何进行众多信息资料的收集、整理、加工,形成有用的分析结论,在手工方式下是难以全面展 开的。而财务分析软件却做到了这一点。在财务分析软件里一般都设置了绝对数分析、定基分析 、对 比分析、环比分析、结构分析和趋势分析等多种专门的分析方法,提供了从经营者、债权人、投资者 等多角度的分析报表选择,数据资源的共享功能,并提供计划情况分析。使分析工作者能轻松地完成 对财务数据的进一步加工工作 , 及时 、 迅速 、 准确地获取有用的信息 , 为决策提供正确 、 客观的依据 。 第四章 会计报表的综合分析【财务报表分析】 单独分析会计报表中任何一项财务指标,难以全面评价企业的财务状况和经营成果。为了全方位地了 解企业经营理财状况,并对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价,就必须进行相互关联的综 合性分析,采用适当的标准进行综合性评价。 一、标准财务比率指特定国家、特定时期、特定行业的平均财务比率。如标准的流动比率、标 准的资产负债率、标准的总资产周转率等。 1.标准财务比率的作用。在进行会计报表分析时,如果计算出来的财务比率与本企业的历史资料 比较,只能看出自身的变化,无法知道在激烈竞争中企业所处的地位;与同行业或其行业的个别企业 进行比较 , 只能看出与对方的区别 , 而对方并不一定最好 , 与之不同也未必不好 。 有了标准财务比率 , 可以作为评价一个企业财务比率优势的参照物。以标准财务比率作为基础进行比较分析,更容易发现 企业的异常情况,以便于揭示企业存在的问题。 2.标准财务比率的确定方法。通常有两种方法,一是采用统计方法,即以大量历史数据的统计结 果作为标准。这种方法是假设大多数是正常的,社会平均水平是反映标准状态的,脱离了平均水平, 就是脱离了正常的状态。二是采用工业程序法,即以实际观察和科学计算为基础,推算出一种理想状 态作为评价标准。这种方法假设各变量之间有其内在的比例关系,并且这种关系是可以被认识的。在 实际操作中,经常综合使用上述两种方法,互相补充,互相验证。目前,标准财务比率的建立主要采 用统计方法,工业程序法处于次要地位。 3.标准财务比率的资料收集。美国、日本等一些工业发达国家的某些政府机构定期公布各行业的 财务方面的统计指标,为报表使用者进行分析提供帮助,我国目前尚无这方面的正式刊物。在各种统 计年鉴上可以找到一些财务指标,但行业划分较粗,且是新会计制度实施前的指标口径,不适合当前 的报表口径。因此,可用中国证券报 、 金融时报定期据供的某些上市公司的财务比率,包括一 些行业的平均数据,作为企业标准财务比率参考数据。对于行业的平均财务比率,在使用时应注意两 个问题一是行业平均指标是根据部分企业抽样调查来的,不一定能真实反映整个行业的实际情况; 二是计算平均数的每个企业所采用的会计方法和程序不一定相同,资本密集型和劳动密集型企业可能 加在一起平均。因此,在进行报表分析时往往需要对行业平均财务比率进行修正,尽可能建立一个理 想可比的参照物。 二、理想会计报表是指根据标准财务比率和企业规模确定的会计报表,它代表企业理想的财务 状况,为报表分析提供更方便的依据。 1.理想资产负债表。理想资产负债表的百分比结构来自于行业平均水平,同时进行必要的推理分 析和调整。表 1是一张以百分比表示的简化理想资产负债表。 表一 理想资产负债表 流动资产 60负债 40 速动资产 30流动负债 30 盘存资产 30长期负债 10 固定资产 40所有者权益 60 实收资本 20 公积金 30 未分配利润 10 总计 100总计 100 1确定负债百分率 。 以资产总计为 100, 根据资产负债率 , 确定负债百分类和所有者权益百分类 。 通常认为负债应小于自有资本,这样的企业在经济环境恶化时能保持稳定。但是,过小的负债率会使 企业失去经济繁荣时获取额外利润的机会,即反映出企业管理当局的经营策略比较保守。一般而言, 自有资本占 60, 负债占 40, 是比较理想的 , 当然这个比率会因不同国家 、 不同历史时期和行业而异 。 高负债的举债经营,是高度成长时期企业体质弱的表现,并非理想状态,经济稍有不景气,由于利息 负担过重,会使企业利润争速下降,因此,很不稳定。我国目前上市公司的负债率大多在 40左右 , 也 是好现象,比较理想。 2确定固定资产占总资产的百分率 。 一般情况下 , 固定资产的数额应小于自有资本 , 占自有资本 的 2/3为好,这种比例关系,可使企业自有资本中有 1/3用于流动资产,不至于靠拍卖固定资产来偿 债。在固定资产占 40的情况下,当然流动资产要占 60。 3确定流动负债的百分率 。 一般认为流动比率以 200为宜 , 那么流动资产占 60的情况下 , 流动 负债是其一半即占 30。既然总负债 40左右,流动负债又占 30,财长期负债占 10。 4确定所有者权益的内部结构 。 其基本要求是实收资本应小于各项积累 , 以积累为投入资本的两 倍相宜。这种比例可以减少分红的压力,使企业有可能重视长远发展,每股净资产达到 3元左右,可 在股市上树立良好的公司形象。因此,实收资本为所有者权益 60的 1/3,即 20,公积金和未来分 配利润为所有者权益的 2/3, 即 40。 至于公积金和未分配利润之间的比例 , 并非十分重要 , 因为未分 配利润数字经常变化 。 公积金与未分配利润结构应为 31, 即公积金占总资产的 30, 未分配利润占总 资产的 10。 5确定流动资产的内部结构 。 由于速动比率以 100为最佳 , 因此 , 速动资产占总资产的比率与流 动负债相同 , 即 30。 余额的盘存资产 ( 主要是存货 ) 占总资产的 30, 这符合存货占流动资产的一半 的一般情况。 在确定了以百分率表示的理想资产负债后,可以根据具体企业的资产总额建立绝对数的理想资产 负债表。然后再将企业报告期的实际资料与之进行比较分析,以判断企业财务状况的优劣。 2.理想损益表。理想损益表的百分率是以销售收入为基础。一般来讲,毛利率因行业而异。周转 快的企业奉行薄利多销方针,毛利率低;周转慢的企业毛利率定得比较高。实际上每行业都有一个自 然形成的毛利率水平。表 2是一张以百分率表示的理想损益表。 表 2理想损益表 产品销售收入 100 减产品销售成本 75 毛利 25 减期间费用 13 加其他业务利润 营业利润 12 减营业外净损失 1 利润总额 11 减所得税 6 税后利润 5 表 2所示理想损益表是假设某公司所在行业的毛利率为 25, 则销售成本为 75。 在毛利当中可用 于期间费用的约占一半 , 也可以稍多一点 , 即按 13, 余下的 12为营业利润 。 营业外收支净额一般不 大,并且通常支出大于收入,即按 1处理。虽然所得税率为 33,但由于纳税调整等因素的实际税负 在一半左右,即按税前利润 11的一半多一点 6来处理,这样,余下的税后利润则为 5。 在确定了以百分比表示的理想损益表之后,就可以根据企业某期间的销售收入数额来设计绝对数 额表示的理想损益表,然后再与企业的实际损益表进行比较,以判断其优劣。 三、会计报表的综合分析指将相互关联、相互补充的分析方法和分析程序所得出的个别结果, 运用一个简洁的综合系统予以判断、融合、平衡、分析并作出概括性的结论,借以衡量一个企业财务 管理各方面活动的综合绩效,判断其财务状况的优劣。 1.会计报表综合分析的目的。是评价企业的财务状况。而企业财务状况作为企业财务实力的综合 表现,在许多情况下,很难予以定量揭示,这就给综合分析造成了很大的困难。不进行定量分析,其 结论往往主观性较强,说服力不够,进行定量分析,又会使分析结论不切合实际,很难具有理想的实 标价值。解决这一矛盾,一方面有待于财务分析技术方法的改进和补充;另一方面也依赖于财务状况 理论的突破性进展。另外,在企业财务管理的实际工作中,普遍看中的是某些重要的、单一的财务指 标,如流动比率、总资产利润率、应收账款周转率等,而对综合的财务状况并不重视,也很少进行综 合系统分析。因此,企业会计报表综合分析是财务分析体系中极为重要的组成部分,也是难度较大的 财务分析。 2.会计报表综合分析的方法。会计报表综合分析贵在综合,它利用各种定量或定性方法,将企业 财务运行视作一个完整的、不可分割的系统,并对之进行全方位的考察和评价。会计报表综合分析的 基本方法是财务比率分析法和综合定性分析。 1财务比率分析 。 它是运用财务比率进行分析企业财务状况的方法 , 它不但是会计报表重点分析 的基本方法,而且也是进行会计报表综合分析的重要前提。在运用财务比率时,要注意两点一是计 算财务比率所依据的会计报表资料不一定反映企业真实情况。尽管会计报表是按企业会计准则和 企业财务通则设计的,它们合乎规范,但不一定反映企业的客观实际。如报表数据未按通货膨 胀或物价水平调整;非流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的,不代表现行成本或变现价 值 ; 无形资产和开办费的摊销等是主观估计的 , 未必正确 ; 财产盘盈或坏账损失等非常或偶然的事项 , 可能会歪曲本期的净收益。二是不同企业对同一会计事项处理可能选择不同的会计处理方法和程序, 使它们的财务比率可比口径有误差。介于上述两方面原因,只能在限定意义上使用财务比率,不可将 其绝对化,这也是在运用财务比率进行报表分析时所必须注意的问题。 2指数分析方法 。 它是对企业财务状况进行综合评价的重要方法之一 , 是对各种财务比率标注重 要性的等级,以便定量地判断企业财务状况的优劣。在评价财务状况时,根据各项指标对财务状况的 决定程度不同,标注重要性等级,并在此基础上对财务状况进行分析。指数分析法的基本步骤是一 是选定影响企业财务状况的各项指标。通常可选择流动比率、速动比率、资本利润率、负债比率、应 收账款周转率、存货周转率、利息保障倍数、销售增长率等。因企业的具体情况不同,在选择评价指 标时也应有所不同,对分析期财务状况影响较大的指标都应选入。二是根据重要性程度,对各种比率 标注重要性系数 , 并使各系数之和等于 1。 三是确定各项指标的标准值 。 如果企业各项财务比率的实际 数达到了标准值,便意味着财务状况最优。四是计算确定企业分析期各项财务比率的实际数值。五是 计算求出实际比率和标准比率的百分比,即相对比率。六是用相对比率乘以重要性系数,求出各比率 的评分,即综合指数,并求出各比率综合指数的合计数,即总评分,以此作为对企业财务状况的评价 依据 。 如果综合指数合计为 1或在 1左右变动 , 则表明企业财务状况达到标准要求 ; 如果大于或小于 1, 则表明实际财务状况偏离了标准要求,详细原因应进一步分析查找。 第五章 企业发展能力分析【财务报表分析】 1、 企业自我发展能力分析 ( ) 含义 企业可动用的资金总额减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红 , 也就是 企业期末自我发展能力。 ( 2)计算 A、以主营业务利润为基础,加上有实际现金收入的其它各项收入和费用,减实际引起现金 支出的各项费用 企业可动用资金总额=主营业务利润+其它业务收入+金融投资收入+营业外收入+固定资 产盘亏和出售净损失+折旧费+计提坏账-其它业务支出-金融费用支出-营业外支出-固定资产盘 盈和出售净收益-上缴所得税-收回未发生坏账 B、以税后利润为基础,加上不实际支出的费用,减去不实际收入 企业可动用资金总额=税后利润+折旧费+固定资产盘亏和出售净损失+计提坏账准备-固 定资产盘盈和出售净收益-收回未发生坏账; ( 3)表外筹资 A、分类直接表外筹资和间接表外筹资。 B、直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。如租赁、代销商品 、 来料加工等,但融资租赁属于表内筹资。 C、间接表外筹资是用另一个企业的负债代替本企业负债,使得表内负债保持在合理的限度内 , 最常见的是母公司投资于子公司和附属公司。 D、 企业还可以通过应收票据贴现 、 出售有追索权的应收账款 、 产品筹资协议等把表内筹资转化为 表外筹资。 E、 表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为 , 利用表外筹资可以调整资金结构 、 开辟 筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收益率、掩盖亏损、虚增利润、加大财务杠杆作用等,还可以创 造较为宽松的环境,为经营者调整资金结构提供方便。 ( 4)企业可持续增长速度 A、定义指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,销售所能增长的最大比率。 B、计算 a、根据期初股东权益计算 可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加 /期初股东权益=销售净利率 总资产 周转率 收益留存率 权益乘数 注权益乘数=期末总资产 期初权益 b、根据期末股东权益计算 可持续增长率=(收益留存率 销售净利率 权益乘数 总资产周转率) ( 1-收益留存 率 销售净利率 权益乘数 总资产周转率) c、根据企业资产负债结构计算 G=〔 M( 1- D) ( 1+ L) 〕 〔 1/S- M( 1- D) ( 1+ L) 〕 注 G可持续增长率 L负债经营率 S总资产与销售收入之比 M 企业税后利润与主营业务之比营业净利率 D 企业分利所占税后利润的比例股利支付率 C、可持续增长率和实际增长率 如果企业实际增长速度低于可持续增长速度 , 表明企业自身有能力维持实际增长 , 并且有能力 偿还到期债务或提高分利水平;否则,如果高于的话,则企业必须以提高负债比率,增发股票等办法 来筹借资金,保证增长所需的资金。 2、企业筹资发展能力分析 ( 1)从资金结构来看企业的筹资规模 要想维持 AAA级的企业资信等级 , 其长期负债占企业所有者权益的比例不能超过 15% , 如果比例 提高到 25%,则其资信等级将被降为 BBB级,同时企业借款比率也将上升 1%。 ( 2)从筹资成本来看企业的筹资能力 企业的筹资成本就是出资人的投资回报率 , 二者几乎是同一指标 , 筹资成本通常用百分比来表示 , 通过筹资可以节省一笔所得税支付额。 A、企业短期或长期筹资的原则判断 a、 选择长期筹资 如果企业现金支付能力长期为负 , 数额较大 , 就要进行长期筹资 , 以增加营 运资本;企业产品的市场需求长期得不到满足,销售收入直线上升,而产品盈利率又很高,就要进行 长期筹资,以扩大生产规模企业进行产品结构调整或经营重心转移,也要进行长期筹资,以充实企业 的调整和发展能力。 b、 选择短期筹资 如果企业现金支付能力偶尔或时断使续的出现为负的情况 , 就应采取短期筹 资措施;企业产品销售不太稳定,市场需求有限,不需扩建而只是在原有生产设备基础上扩大生产规 模,就应采取短期筹资。 B、票据贴现 票据到期值=票据面值+票据到期利息 =票据面值 ( 1+票据到期天数 360 年利率) 贴现费用=票据到期值 贴现天数 360 贴现率 注贴现费用可视作利息支出,计入企业成本(免缴所得税 ) 。 贴现净值=票据到期值-贴现费用=企业筹资 贴现成本=票据贴现费用 /贴现净值 360/票据提前贴现天数 ( 1- 33%) C、现金折扣 利用延期付款条件而在短期内使用他人资金,一般不支付成本的,但若存在现金折扣的情况下 , 应付账款延期支付将存在机会成本,即企业可得到尽快付款的折扣,而延期将得不到折扣资金。则放 弃折扣的成本即机会成本为 机会成本=折扣百分比 /( 1-折扣百分比) 360/(支付期间-折扣期间) a、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金,则应在折扣期内用借入的资金支 付货款,享受现金折扣; b、 如果折扣期内将应付账款用于短期投资 , 所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本 , 则应放弃折扣而追求更高利益; c、 如果企业因缺乏资金而欲展延付款期 , 则需在降低了的放弃折扣成本和展延付款带来的损失 之间做出选择; d、 如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方 , 应通过衡量放弃折扣成本的大小 , 选择信用成 本最小(或所获利益最大)的一家。 D、杠杆收购融资 杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的 , 是指某一企业拟收购其它企业进行结构调整和资产重 组时 , 以被收购企业资产和将来收益能力做抵押 , 从银行筹集部分资金用于收购行为的一种融资活动 。 在一般情况下 , 借入资金占收购资金总额的 70%~ 80% , 其余部分为自有资金 , 通过财务杠杆 效应便可成功地收购企业或其部分股权。通过杠杆收购方式重新组建后的公司总负债率为 85%以上, 且负债中主要部分为银行的借贷资金。 E、长期借款筹资的条件、成本与利率风险 a、借款企业满足的三个条件 Ⅰ 、企业的自有资金负债率小于 1,即企业自有资金(所有者权益)总额 负债总额; Ⅱ 、企业自有资金利润率要高于银行利率; Ⅲ 、企业营业利润(或纳税、付息前利润)应在企业归还借款利息的 3倍以上,而负 债总额不应超过营业净利润(或纳税、付息前利润)的 3倍。 b、成本 长期借款成本等于借款利率减去因借款利息计入成本而少缴的所得税比率。 C= K ( 1- T) 注 C借款成本 K借款利率 T所得税率 当借款利率和每年归还借款数额不一,应当考虑借款成本在时间上的差异。 经营效率=税息前利润(经营收益) /净资产 注 在借款成本少于经营效率的情况下 , 借款越多企业自有资金利润率越高 , 即借款正效 应,但负债过高,效率下降所带来的风险越大,一般银行要求借款额不超过所有者权益总额;反之, 在借款成本大于经营效率的情况为借款负效应,举债借款会增加企业的负担,使企业自有资金利润率 下降,不应借款。 F、债券筹资的条件、成本和风险 债券投资的风险 违约风险 、 利率风险 、 购买力风险 、 变现风险和再投资风险 。 发行债券资金 成本 C= I ( P- F) ( 1- T) ( T为所得税率) 注 I每期支付的利息 P发行价格=票面价值 溢折价 F筹资费用 如果债券偿还数额各年不尽相同 , 并且利息以复利计算 , 则债券成本计算应是本次筹资净额与 “ 未来各年偿还的本金和利息 ” 折变成现值相等时的贴现率。 G、股票筹资的条件、成本和风险 发行普通股筹借的资本具有永久性、无到期日,筹资风险小,分散公司的控制权,资金 成本高等特点。普通股股利从税后利润支付,不具有抵税作用,发行股票不得折价发行。 股票筹资的成本是当股东分红变成现值等于股票购买价或发行价时的贴现率。 每年分红按一定比率增长的情况下的股票筹资成本 C= D ( P- F)+ G 注 C股利贴现率即股票成本 P购买价或发行价 F发行费用 D第一年分得股利 G以后每年红利分配按同一比例 G增长 发行股票其成本是企业可控制的,主动权由企业掌握。 H、固定资产融资租入成本 固定资产融资租入成本,实际上是每年租赁理论支出在租用年限内的贴现值之和等于租 赁资产购买价的贴现率,租赁理论成本等于租金扣除租金免税再加上未计提折旧失去的 折旧免税机会成本。 ( 3)筹资结构优化 A、资金总成本的计算 资金总成本= ①② + ③ 12④ ( 1-所得税率)+ ⑤⑥ ( 1-所得税率) 注 ① 表示来自于所有者权益中投资人投入的资金占总资产的比例; ② 表示投资人要求得到的投资回报率(年终分配利润率 ) ; ③ 表示来自于短期贷款金额占总资产的比例; ④ 表示来自于短期贷款的月息率; ⑤ 表示长期贷款金额占总资产的比例; ⑥ 表示长期贷款金额的年息率。 说明 注册资本金为投资人实际投入的资金 , 不同于总资产 , 相当于来自于所有者权益中投 资人投入的资金;来自于应付账款、预收款等不需要企业支付利息的流动负债,构成总资产,无资金 成本,计算资金总成本时不包括在内。 B、筹资(资本)结构的优化 企业要想降低资金成本 , 一是降低资本金的回报率或资本金的比例 , 二是提高不付息流动

    注意事项

    本文(如何看财务报表-公司财务报表分析.pdf)为本站会员(小旋风)主动上传,工友文库仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知工友文库(发送邮件至gydoc@qq.com或直接QQ联系客服),我们立即给予删除!

    温馨提示:如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载,重复下载不扣分。




    copyright@ 2019-2022 工友文库网站版权所有
    经营许可证编号:鲁ICP备19032292号-1


    1
    收起
    展开